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          人民幣是否迎來新一輪貶值?

          時間:2021-11-02 14:33:18|瀏覽:|評論:0條   [收藏] [評論]

           受上周人民幣對美元離岸匯率連續走貶的影響,本周一,美元兌人民幣中間價大幅調貶285個基點至6 4192;仡9、10兩個月,人民幣匯率曾經一度上漲。但10月下旬以來,人民幣匯率逐漸由升轉貶…

           受上周人民幣對美元離岸匯率連續走貶的影響,本周一,美元兌人民幣中間價大幅調貶285個基點至6.4192;仡9、10兩個月,人民幣匯率曾經一度上漲。但10月下旬以來,人民幣匯率逐漸由升轉貶,新的一輪貶值又要來了嗎?


            從全球范圍內看,人民幣近期的這種走勢,和主要國家經濟體貨幣政策轉向的信號越來越明顯,是直接相關的。上周三,加拿大央行出人意料地終止了購債計劃并暗示未來可能提前加息,當日人民幣離岸匯率從6.3799走到6.3961,并致次日美元兌人民幣中間價跳貶101個基點。本周美聯儲和英國央行也都將迎來議息會議,市場目前的主流預期是——全球主要央行加息的節奏會進一步加快。

            剔除外部因素,近兩個月國內經濟增長動能的放緩,也在一定程度上助推人民幣走貶。10月31日,國家統計局發布的數據顯示,當月制造業采購經理指數為49.2%,比9月份下降0.4個百分點,連續兩個月位于收縮區間。相當一部分的市場觀點認為,這意味著今年四季度到明年一季度,貨幣政策存在放松的可能性。目前市場可以觀測到的現象是,10月下旬以來央行公開市場凈投放量明顯有所放量,帶動短期資金利率快速下行。

            一邊是境外市場隨著疫情改善逐漸面臨政策退出和收縮,另一邊則是境內市場周期高點回落面臨政策放松。此消彼長之間,人民幣對美元匯率整體走貶的趨勢,短期來看是比較確定的。目前所不確定的,是全球主要央行特別是美聯儲的政策轉向步伐會有多大,這將在很大程度上決定這一輪人民幣匯率回調的幅度有多深。

            對于企業來說,人民幣對美元貶值的影響不可低估。其他不論,這對在海外發行大量美元債的企業尤其是房地產企業來說,就意味著還債壓力將進一步加大。不過,10月底國家發改委外資司召集部分房企開會,對地產美元債發行大戶的情況進行了摸底,相信這方面的整體情況是在掌握之中的。

            這一次人民幣重回貶值對我國的國際收支會有影響嗎?基本的判斷是不會。國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英不久前就曾經表示,本輪美聯儲貨幣政策調整不會改變我國國際收支基本平衡的格局,也不會改變人民幣匯率基本穩定的態勢。
           

            市場有所忽略的一個細節,也足以說明問題。盡管人民幣對美元匯率今年以來幾起幾伏,但是CFETS一籃子匯率指數卻一路上行,這說明人民幣匯率整體依舊強勁。數據顯示今年CFETS一籃子匯率指數從95.8一路上行至目前的100.22,升值幅度相當可觀。這意味著,即便受到美聯儲緊縮的影響,亦或者我們主動啟動跨周期調節,但人民幣對美元整體的貶值幅度依然將是可控的。甚至某種程度上可以說,適度的貶值反而有助于我們達成經濟的內外雙平衡的目標。

           

          來源:財聯社

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